The  Influence of Working Capital Structure on The Profitability of Manufacturing Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange

Oktavianus Karno; Elly Lestari; Moch Nurhidayat

Authors

Oktavianus Karno Management, Faculty of Economics, University of Tribhuwana Tunggadewi, Malang, Indonesia
Elly Lestari Management, Faculty of Economics, University of Tribhuwana Tunggadewi, Malang, Indonesia
Moch Nurhidayat Management, Faculty of Economics, University of Tribhuwana Tunggadewi, Malang, Indonesia

Keywords:

Influence, Working Capital Structure, Profitability , Manufacturing Companies, Indonesia Stock Exchange

Abstract

This quantitative study looked at the relationship between three key debt ratios—the Debt to Equity Ratio (DER), the Long-term Debt to Equity Ratio (LDER), and the Debt to Assets Ratio (DAR)—and the profitability of manufacturing companies that are partially listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The researchers used a purposive sample technique to choose six industrial enterprises on the IDX, and they gathered 30 financial statement data points from 2019 to 2023. Multiple linear regression analysis was the primary method used to examine the data. The study's findings demonstrate that any debt ratio alone has a statistically significant impact on profitability. Specifically, DAR, LDER, and DER had t-values of 5.095 (p < 0.05), 4.751 (p < 0.05), and 6.072 (p < 0.05), the corresponding accordingly. Furthermore, the combined influence of DAR, LDER, and DER on profitability was shown to be extremely significant with an F-value of 17.116 and an R2 of 75.2%. This suggests that when combined, these three debt ratios may account for a sizable portion of the variation in the profitability of the chosen businesses. The study concludes that an increase in these debt ratios (DAR, LDER, and DER) is associated with a larger possibility for enhanced profitability, underscoring the critical role that effective working capital management plays in enhancing a company's financial performance.

References

Authored Book

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. Depok : Rajawali Pers.

Journal Articles

Afrinda, N., & Widayanti, M. (2013). Analisis Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Palembang. Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.

Anita, S. Y., Nurhayati, E., Adhan, A., Martaseli, E., & Oktavia, V. (2024). Pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur di BEI. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 5(2), 6908–6918.

Astuti, K. D., Retnowati, W., & Rosyid, A. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Go Publik Yang Menjadi 100 Perusahaan Terbaik Versi Majalah Fortune Indonesia Periode Tahun 2010-2012). Jurnal Akuntansi, 2(1).

Putri, T. C., & Puspitasari, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Keputusan Investasi, Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 10(2), 255–272.

Rahmawati, I., & Mahfudz, M. K. (2018). Analisis pengaruh perputaran modal kerja, likuiditas, struktur modal, sales growth, struktur aktiva, size terhadap profitabilitas (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016). Diponegoro Journal of Management, 7(4), 380–393.

Rosalia, W., & Budiyanto, B. (2018). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food And Beverages Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 7(4).

Sabakodi, M. Y., & Andreas, H. H. (2024). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 377-390.

Sari, R. I. P., Suwondo, W. W. E., Putri, Y. S., Cahyani, W. R. P., Jasmine, S. K., & Qur'aini, A. R. (2024). Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. JAZ: Jurnal Akuntansi Unihaz, 7(1), 78-81.

Sartika, S., & Mutoharoh, N. (2024). Studi Literatur Profitabilitas Perusahaan pada Manajemen Modal Kerja dan Struktur Modal. Ebisnis Manajemen, 2(2), 17-23.

Wijoyo, A. (2018). Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan pada perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, 23(1), 48–61.

Wikardi, L. D., & Wiyani, N. T. (2017). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Firm Size, Inventory Turnover, Assets Turnover dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2015). Jurnal Online Insan Akuntan, 2(1), 99-â.

Wulandari, I. W., & Hwihanus, H. (2025). Analisis Struktur Kepemilikan, Csr Disclosure, Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Strategi Perusahaan Sebagai Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan Batu Bara. Remittance: Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Perbankan, 6(2), 18-31.

Dissertation from a Database

Purwitasari, E., & Septiani, A. (2013). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011) (Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomika dan Bisnis).

Puspitasari, D. K. (2022). Kebijakan Dividen Sebagai Mediasi Peran Profitabilitas, Struktur Modal Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Lq 45 (Doctoral dissertation, Universitas Islam Sultan Agung Semarang).

Violita, R. Y., & Sulasmiyati, S. (2017). Pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas (studi pada perusahaan food and baverages yang terdaftar di BEI tahun 2013-2016) (Doctoral dissertation, Brawijaya University).